Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

curious-cat

Финансовое

Меня окружают паникёры, говорящие о том, что будет 20% инфляция, 70% падение S&P 500 и прочие ужасы.

Вступать в срачи по этому поводу я не буду. Я продолжаю делать ставки на рост, причём с небольшим плечом, и, в частности закупился вчера, когда всё минимально просело. "По вере вашей да будет вам" (Мф. 9, 29) и "цыплят по осени считают" (посмотрим лет через 5, кто будет с чем :)). Для справки - мой подход последователен, я удачно закупался предыдущие два проседания тоже: весной 2020, как раз в самом низу, и в начале 2021 :)

Моё понимание ситуации и прогноз (это просто мои размышления, don't take it as investment advise, ответственности я не несу):

- техносток лишь частично в пузыре, а частично это трансформация общества, в котором количество пользователей гуглом, фейсбуком, амазоном и смартфонами поднимется с 1 млрд до 3-4 млрд (население растёт небыстро, так что этот процесс неминуемо замедлится) - этот эффект это большой разовый рост, который надо не пропустить, отвлекаясь на пузыреподобные признаки и связанную с ними панику... т.е. да, мы, конечно, вернёмся к P/E 15, но вернёмся не с проседанием в 3 раза, а с закреплением на новом уровне,

- - ковид ускорил процессы технологической глобализации, уничтожив много малого бизнеса и заставив людей быстрее перейти на онлайн,

- доллару очень далеко до того, чтобы перестать быть мировой резервной валютой, а реальные удары по экономике от ковида глобальны, поэтому не сильно поменяют диспозицию доллара по отношению ко всему остальному,

- мы живём в мире, в котором переизбыток еды и товаров первой необходимости, экономика крутится вокруг интеллектуальных благ и всякого entertainment, а это очень гибкие штуки, восстановление будет стремительное,

- в США сейчас grand reopening: людям целый год некуда был тратить деньги, плюс ещё стимулусы, а сейчас, когда с успехами вакцинации официально разрешили возобновить нормальную жизнь, понятное дело, резкий скачок потребления; одновременно с этим, производство приостановлено, логистические цепочки нарушены, нужно время, чтобы всё нарастить; очевидно, что такой дисбаланс supply vs demand очень временный и к концу года рассосётся, никакой 20% инфляции не будет, будет от силы 3-4%,

- феды не будут повышать рейты ещё несколько лет, если будет чуть более слабый доллар это ничего страшного,

- даже если будет инфляция, то тем более нужно вкладывать в акции (или в недвигу); максимально потеряют те, кто держит деньги в кеше, в облигациях гос.займа или кто тратит на всякую ненужную херню (типа покупки дорогих машин "чтобы деньги не пропали"); покупка машин - особенно плохое, т.к. из-за reopening сейчас рынок спроса перегрет и машины уходят на 20-30% выше MSRP - это немыслимая переплата, чтобы наказать американских леммингов, сидящих на куче денег и терпеливо откладывающих поездки в отпуск, ожидая от ком.партии ковид-благословения; им сказали, что развлекаться, наконец, можно, и они все стадом побежали одновременно покупать автомобили :)
moth

Джентрификация и gentrification - разные процессы или неудачный перевод?

В английской википедии Gentrification: "Gentrification is a process of changing the character of a neighborhood through the influx of more affluent residents and businesses."

Прямой перевод: "это процесс изменения характера района через приток более обеспеченных жителей и бизнесов".

Причём слово "изменение" в данном случае не активное (как было бы во фразе "я произвожу изменение формы моего стола путём отпиливания углов"), а пассивное, как будто отвлечённый наблюдатель описывает происходящее ("изменение климата", "изменение средней длительности жизни").

По какой-то причине приезжает больше людей (часто связано с экономическим ростом региона и корпоративным наймом), что запускает целый цикл процессов, удорожание земли и недвижимости, что, свою очередь, фильтрует более богатых из новых приезжих, что привлекает работодателей из более обеспеченной категории, и т.п. При этом бедные уезжают из района, потому что в нём становится дорого жить.

Конечно, мэры, градоначальники и архитекторы могут что-то делать, чтобы повлиять на этот процесс - ускорить его или замедлить - но это влияние опциональное, вероятно, незначительное, и оно совершенно не является необходимым ингредиентом, чтобы обозначить происходящее "джентрификацией".

Кстати, это не просто формулировка из Википедии. В США люди именно так и используют это слово - чтобы охарактеризовать наблюдаемую действительность (по факту внутренней миграции по экономическому признаку), а не чтобы описать деятельность администрации.

Русская википедия пишет совершенно иначе, как будто джентрификация это процесс, инициируемый государством, как удобрение полей, плановая застройка и прочее сознательное облагораживание.

Вот, полюбуйтесь: Джентрификация: "реконструкция (ревитализация) пришедших в упадок городских кварталов путём благоустройства и последующего привлечения более состоятельных жителей. В результате джентрификации происходит повышение среднего уровня доходов населения района за счёт замены жителей с низкими доходами на более состоятельных..."

или, вон там, ниже: "Классическими примерами успешной джентрификации считаются..." - нельзя называть отвлечённый процесс успешным или неуспешным. Успешность формулируется в контексте целей, т.е. тут снова используется плановая терминология, как будто джентрификацией управляет кто-то умный и могущественный.

Напомнило классику:

"– Но вот какой вопрос меня беспокоит: ежели бога нет, то, спрашивается, кто же управляет джентрификацией человеческой и всем вообще распорядком на земле?

– Сам человек и управляет, – поспешил сердито ответить Бездомный на этот, признаться, не очень ясный вопрос.

– Виноват, – мягко отозвался неизвестный, – для того, чтобы управлять, нужно, как-никак, иметь точный план на некоторый, хоть сколько-нибудь приличный срок."

:)

P.S. Почему вообще вспомнилась джентрификация - в связи с одной шуткой (в каждой из которых, как известно, есть доля шутки), что джентрификация Силиконовой Долины - это когда долларовые миллионеры уезжают на восточный берег, чтобы на их место въехали долларовые миллиардеры.
moth

Покупка жилья или аренда

Ну что, продолжим злободневную тему? Особенно сейчас, когда кризис, mortgage rates опустились до рекордных 3.5% годовых за "30-year fixed"!
Это рекорд за много лет: http://www.freddiemac.com/pmms/pmms30.html
А если учесть, что сейчас из-за кризиса, возможно, пойдут foreclosures и распродажи на аукционе, это самое шикарное время, чтобы купить жильё, не так ли?

Последний пост был две недели назад, https://morfizm.livejournal.com/1346842.html "ваш капитал включает в себя ваше жильё". Многие восприняли этот пост как рассуждения в стиле "что лучше - покупка или аренда?", хотя мой главный поинт того поста был не в том, что один из этих вариантов лучше другого, а в том, что когда проводишь расчёты, жильё нельзя "подразумевать". Жильё это, прежде всего, финансовый инструмент, который имеет определённую ликвидность, продажную стоимость, расходы на maintenance, и даёт какие-то плюшки в течение года - например, можно не платить аренду, зато надо платить какие-то другие вещи.

Я сделал модельку в Google Sheet, в которую ввёл параметры моего сегодняшнего жилья - там реальная сумма, которую я плачу за аренду, и реальная стоимость очень похожей квартиры вот прямо в моём доме. Процентики по HOA, property tax и homeowner insurance я тоже взял реальные. Налоги у нас нынче списываются так: property tax до 10k, а интерес списывается весь, но с той части ипотеки, которая не превышает 750 тыс. Кстати, если сравнивать с арендой, то там ещё надо standard deduction учесть, но я его не учёл (пару очков форы в пользу покупки).

Важные параметры - это сколько я могу заработать на savings, чему равна инфляция и как быстро растёт стоимость жилья. Я взял средние числа за прошлый *век*. Понятно, можно до бесконечности спорить, насколько я не прав, но мне нужно было взять хоть какие-то числа, и мне показалось, что исторические за прошлый период это самое лучшее. Инфляция 3%, рост недвижимости 4%, рост стокмаркета с реинвестом дивидендов - 10% (без поправки на инфляцию). Кстати, я сначала начал считать в сегодняшних долларах, но потом понял, что удобнее поправку на инфляцию не делать. По сути, инфляция влияет только на интерпретацию конечных остатков, а также на налоговый вычет - я предполагаю, что лимиты по налоговым вычетам будут расти вместе с инфляцией.

У меня получилось, что выгоднее арендовать. Разница в 800 тыс долларов через 30 лет.
Но потом я поигрался со спредшитом и пришёл к такому выводу: что всё это очень хрупкое уравнение и результат невероятно чувствителен к малейшим изменениям параметров.
Например:
* Уменьшение процента роста инвестиций с 10% до 8% меняет соотношение и даёт 700 тысяч в пользу покупки.
* Уменьшение marginal tax rate до 35% добавляет ещё 700 тыс в пользу аренды. (Это вариант "если бы я был в штате без налога штата").
* Если убрать HOA fees, то будет перевес 1.5 миллиона в пользу покупки. Конечно, если бы не было HOA fees, то и аренда была бы другая, и стоимость, в общем, это надо смотреть каждый конкретный вариант.
* Уменьшение downpayment'а с 20% до 10% делает перевес 100 тыс в пользу покупки (т.е. добавляет 900 тыс к варианту покупки). 10% - это значительная сумма, и если она будет 30 лет болтаться в долгосрочных инвестициях (в сток маркете), это окажет значительный эффект.

На соседнем листе я обсчитал вариант khulinich (по публичной информации из вот этого комментария: https://morfizm.livejournal.com/1346842.html?thread=16599066#t16599066) и получил, что там наоборот, перевес в пользу покупки. У россиян значительно ниже налоги, выше инфляция и меньше процент долгосрочного заработка нна накоплениях.

Мне было бы крайне интересно, если бы кто-нибудь внимательно глянул на спредшит, и указал бы мне на что-то, что я не учёл или где ошибся.
Initial Savings я поставил совершенно от фонаря, просто чтобы числа не получались совсем уж отрицательными. Понятно, что это не влияет на сравнение вариантов между собой.

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1469TO7F-UAwQtUxMNpGNKxPaqugskiI7L4mSJovVTqc/edit?usp=sharing
moth

Экономика фидбеков

Купил товар за $25. Нечто недорогое и ширпортребное.
Товар пришёл с вкладкой "оставьте честный фидбек, сделайте скриншот, пришлите нам и мы вам вышлем подарок, один из трёх на выбор".
Я выбрал, прислал и получил гифткарту на $12 и ссылку на подарок, мол, сам себе купи.

Вроде клёвый дил (50% отката!), но такое чувство, что меня использовали.
С одной стороны, меня вроде никто не заставлял писать позитивный фидбек. Я мог и однозвёздочный оставить (и наверняка по-честному бы получил тот же подарок, плюс ещё тонну извинений, иначе я бы им в тексте фидбека мог обиженно поднасрать).
С другой стороны, вещь простая, работает, нареканий нет, это пять звёзд. Пришлось даже сочинить каких-то банальных пару предложений, чтобы это был "фидбек", а не просто рейтинг.

Catch здесь в том, что ребята таким образом получают 5-звёздочный рейтинг: 238 фидбека, из которых 3 однозвёздочных, 10 четырёхзвёздочных и остальные 225 пятизвёздочные.
В чём наебалово для потребителя?
В том, что без этого "подкупа" пятизвёздочных фидбеков было бы мало. Из двух десятков довольных покупателей, лишь один восторженно что-то напишет, остальные девятнадцать промолчат - вещь-то простая, всё должно работать и так, ожидания выполнены. Средний рейтинг за 238 продаж у них был бы 3-4 звезды. А так у них каждый или почти каждый оставляет фидбек, что создаёт сильнейший selection bias в сторону пяти звёзд.

Поймать за руку невозможно - никакие правила не нарушены. Заказной фидбек никто писать не требует. Просто ребята вбросили 238*12 = $2856 в промоушен. Это 50% от стоимости, да, но если следующие 714 экземлпяров товара они продадут без этой "акции", то амортизированная стоимость маркетинговой кампании уже будет 12.5% от стоимости - а это уже вполне нормальный бюджет. При этом за счёт идеального фидбека, продаваться будет как по маслу. В общем, как бы почти мошенники, но таки красавцы!

Upd.: ещё одна лазейка для возможного наебалова - они могут смотреть профайл на пользователя, который оформил заказ, и класть ему рекламку с подарком за ревью только если у него, в среднем за историю, очень много хороших ревьюз. Т.е. выбирать менее критичных потребителей. Я думаю, вряд ли они это делают, т.к. у меня больше плохих ревьюз, чем хороших, но если бы они это делали, то всё так же, никто бы их за руку не поймал.
blue

Хэджирование против роста евро по отношению к доллару

Я тут задумался, что доллар падает, при этом это совсем не обязательно "долларовая инфляция" (у нас тут в США всё покупается за доллары как и раньше), а геополитические причины. Как защититься от роста евро в будущем? Например, я перевожу родственнику 1000 долларов в месяц, он их конвертирует в евро. Тут внезапно евро стал вдвое дороже. Вместо того, чтобы сказать "а теперь затяни-ка поясок, евров у тебя будет меньше", я бы мог продать какие-нибудь хитрые put-опционы, страхующие меня от этого риска и внезапно ставшие in-the-money, и переводить ему больше долларов в месяц, чтобы он получал ту же сумму в евро, при этом без ущерба от моего бюджета.

Если кто-нибудь это делал, поделитесь детальными расчётами - какие именно инструменты вы покупаете для такого хэджинга, в каком количестве, от каких рисков и в какой мере оно страхует, какой overhead на случай, если доллар не падает и т.п.
moth

"Economy contracted"

"Russia's economy contracted by 3.7% in 2015, according to preliminary figures published by the country's statistics service."

Объясните мне смысл измерения экономических успехов в рублях.
В долларом эквиваленте, или даже любых других стабильных валютах, российский ВВП упал более, чем вдвое.
Уровень жизни, я так понимаю, упал примерно так же.

Вот кому конкретно легче от рублёвых расчётов, показывающих сокращение всего на 3.7%? В чём смысл-то?
Или это нужно понимать как "всё упало пропорционально падению курса, плюс ещё на 3.7% сверху"?
moth

The Economist назвал справедливый курс рубля по «индексу бигмака»

Подробнее на РБК: http://www.rbc.ru/finances/11/01/2016/56939b969a79475fb2a3136b

Забавляет, конечно.
Мне интересно, а они в курсе, что если вместо бигмака взять дабл-чиз, то разница в результате вычислений будет отличаться более, чем вдвое? :)

http://www.fastfoodmenuprices.com/mcdonalds-prices/
Big Mac - $3.99
Double Cheeseburger - $1.69

http://mcdonalds-menu.ru/menu-ceny
Биг Мак - 116 р ($1.53 по курсу 1:76), "справедливый курс" по индексу бигмака будет 1:29.
Двойной Чизбургер - 105 р ($1.38 по курсу 1:76), "справедливый курс" по индексу дабл-чиза 1:62.

Ещё можно по индексу тоёты кэмри посчитать, доллар, небось, вообще будет 1:150 к рублю.
moth

Экономический кризис

По моим индикаторам мир выходит из кризиса: стоимость бензина уверенно ползёт к значению $3 за галлон. Думаю, до России волна позитива докатится где-то через полгода.

Были бы у меня свободные деньги, я бы подождал ближайшего небольшого спада и вкладывал бы в зарубежные фонды.

Но денег нет.